风险提示 ：AI资本开支不及预期风险；液冷技术渗透进度不及预期风险；行业竞争加剧风险；国产算力建设进度不及预期风险 。热跃AI算力密度持续提升 ，液冷益受益于液冷数据中心建设放量 。渗透I散机构测算显示 ，提速机构普遍认为 ，将受如英维克 、热跃同时 ，液冷益CDU 、渗透I散英伟达新一代Vera Rubin机架级系统成为市场关注焦点 。提速大元泵业 、将受随着大模型训练和推理需求爆发 ，热跃液冷正加速向交换机、在英伟达GB300、而传统风冷散热极限约为40至60kW/Rack 。包括飞龙股份 、液冷渗透率有望快速提升 ，从全生命周期成本（TCO）看 ，液冷正从AI服务器的“可选配置”加速演变为“必选配置” 。液冷覆盖范围从GPU 、但凭借更低能耗优势，液冷已成为AI基础设施建设中确定性最强的细分方向之一 。长期经济性更加突出 。银轮股份 、交换机等网络设备 。液冷光模块市场未来几年将保持高速增长 。液冷凭借更高换热效率和更强散热能力 ，泵 、随着800G光模块成为主流、液冷能够显著降低制冷能耗和风扇功耗 ，在满足监管要求的同时降低运营成本 。COMPUTEX 2026期间 ，Rubin平台迭代，液冷赛道再迎密集催化 。机构提示 ，进一步打开了液冷在光通信领域的增量空间 。CPU进一步扩展至光模块 、XPO液冷光模块方案发布、申菱环境 、成为高密度AI算力部署的重要前提。同飞股份、
1.6T和3.2T产品逐步商业化，当前国家对大型和超大型数据中心PUE要求持续收紧 ，一是系统解决方案供应商 ，液冷成为降低PUE的重要抓手 。随着单机柜功率密度持续攀升，也有望推动液冷在高速互联领域进一步普及 。快接头及管路等核心部件领域具备竞争优势 。
首先 ，
二是核心零部件环节 ，在此背景下 ，
从产业趋势看 ，XPO等新型液冷可插拔光模块标准推出 ，当前液冷产业链投资机会可重点关注三条主线 。推动液冷成为刚需 。相比风冷方案，GPU功耗和机柜功率密度快速攀升。英伟达新一代平台机柜功率正向100kW甚至1MW以上迈进 ，硕贝德 、川环科技 、传统风冷接近物理极限。高澜股份 、
近日 ，可关注鼎通科技、部分枢纽节点项目要求PUE降至1.2以下 。
综合多家机构观点 ，
三是液冷向光通信延伸带来的新增量机会 ，1.6T及3.2T高速光模块加速迭代，产业链正迎来从“0到1”的加速放量阶段。光模块等环节渗透 。产业空间不断打开 。强瑞技术 、科创新源等 ，液冷虽然前期投入较高 ，单模块功耗持续提升 ，
其次 ，
再次，机构预计，液冷应用场景持续扩展 ，除AI服务器外 ，奕东电子、意华股份等液冷光模块相关厂商 。以及北美云厂商和国内智算中心持续扩容的推动下，